Приложение к Решению от 28.07.2010 г № 219/13-10-4 Расчет
Расчет эффективности реализации инвестиционной программы и срока ее окупаемости в целом
Для оценки эффективности инвестиционной Программы используются следующие основные показатели, определяемые на основе денежных потоков проекта и его участника: чистый доход, чистый дисконтированный доход, срок окупаемости, экономический эффект от реализации мероприятий.
Чистым доходом (ЧД; Net Value - NV) называется накопленный эффект (сальдо денежного потока) за расчетный период.
Чистый дисконтированный доход (ЧДД; интегральный эффект; Net Present Value - NPV) - накопленный дисконтированный эффект за расчетный период.
ЧД и ЧДД характеризуют превышение суммарных денежных поступлений над суммарными затратами для данного проекта соответственно без учета и с учетом неравноценности их разновременности.
Сроком окупаемости ("простым" сроком окупаемости; payback period) называется продолжительность наименьшего периода, по истечении которого текущий чистый доход в текущих или дефлированных ценах становится и в дальнейшем остается неотрицательным.
Срок окупаемости для целей настоящей Программы рассчитывался от начала осуществления инвестиций (2011 год).
Сроком окупаемости с учетом дисконтирования называется продолжительность наименьшего периода, по истечении которого текущий чистый дисконтированный доход становится и в дальнейшем остается неотрицательным.
Расчет показателя экономической эффективности выполнялся на базе сравнения себестоимости услуг при сохранении существующего положения и снижения ресурсных затрат в результате реализации мероприятий инвестиционной Программы.
При расчете экономической эффективности учитывалось сокращение как прямых затрат на теплоснабжение, так и косвенных показателей, связанных с повышением уровня управления и квалификации специалистов.
При определении экономической эффективности обязательным условием была сопоставимость всех показателей: во времени, по ценам и тарифным ставкам заработной платы, используемым при определении показателей, по рассматриваемым элементам затрат. Расчет экономической эффективности базируется на сопоставлении затрат ресурсов и обусловленного этими затратами результата.
Например, затраты на электроэнергию при расчете себестоимости на 2012 - 2016 годы в инвестиционной Программе были рассчитаны с учетом снижения удельного расхода на производство и транспортировку тепловой энергии при изменении объемов выработки и реализации услуг (раздел 4.1.2.1).
Без учета реализации мероприятий Программы при расчете затрат на электроэнергию были учтены удельные расходы, сложившиеся по факту 2009 года, а также основные производственные показатели ОАО "СКК" на 2011 год, без изменений до 2016 года.
ТАБЛИЦА РАСЧЕТА ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ
И СРОКА ОКУПАЕМОСТИ ИП
Основные сведения Инвестиционная программа ОАО "СКК"
о проекте
Источник финансирования инвестиционные составляющие тарифа,
надбавки к тарифу, бюджетные
средства
Год расчета 2010
инвестиционной Программы
Годы начала и окончания 2011 - 2016
реализации мероприятий
программы
Стоимость мероприятий 3626,9
программы, млн. руб.
в том числе затраты 323,9
на проектно-сметную
документацию
Ввод основных фондов, 3247 ежегодно, в соответствии с
млн. руб. планом технических мероприятий| 2011 | 2012 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | |
| Инвестиционные затраты (-) | 462427 | 523374 | 567831 | 632165 | 698571 | 742500 | ||
| Себестоимость с учетом экономических эффектов от мероприятий ИП (-), в том числе расходы на: | 1914484 | 2009878 | 2104756 | 2246607 | 2402344 | 2537565 | 2791322 | 3070454 |
| электроэнергию | 108960 | 105051 | 99660 | 97974 | 95003 | 99988 | ||
| топливо | 209570 | 196677 | 226019 | 257126 | 291310 | 328468 | ||
| ФОТ со страховыми взносами | 374773 | 394943 | 428457 | 460303 | 500251 | 543626 | ||
| АВР | 25441 | 28336 | 32556 | 36087 | 41572 | 31653 | ||
| Доход от реализации (+), в т.ч. | 2319837 | 2438795 | 2601576 | 2821334 | 3009927 | 3227939 | 2966138 | 3262752 |
| тарифный доход (+) | 1999910 | 2065971 | 2214905 | 2385699 | 2534516 | 2696489 | 2966138 | 3262752 |
| надбавка к тарифу или бюджетные средства (+) | 319927 | 372824 | 386671 | 435635 | 475411 | 531450 | 0 | 0 |
| Затраты в себестоимости, без учета мероприятий ИП по следующим статьям: | ||||||||
| электроэнергия | 108960 | 123250 | 137837 | 153020 | 168203 | 183386 | ||
| топливо | 209570 | 244570 | 281803 | 322872 | 364684 | 408250 | ||
| ФОТ со страховыми взносами | 392217 | 419239 | 481398 | 549107 | 617614 | 693076 | ||
| АВР | 25441 | 37782 | 60289 | 90218 | 145502 | 180874 | ||
| Экономический эффект | 0 | 121952 | 216421 | 288395 | 392707 | 474027 | ||
| электроэнергия | 0 | 18199 | 38178 | 55047 | 73200 | 83398 | ||
| топливо | 0 | 47893 | 55783 | 65746 | 73374 | 79781 | ||
| ФОТ со страховыми взносами | 0 | 46415 | 94727 | 113472 | 142203 | 161626 | ||
| АВР | 0 | 9445 | 27733 | 54131 | 103930 | 149221 | ||
| Чистый поток в периоде | -57074 | -94457 | -71011 | -57438 | -90988 | -52126 | 174816 | 192298 |
| накопленный поток | -57074 | -151531 | -222542 | -279980 | -370968 | -423094 | -248278 | -55980 |
| Дисконтированный денежный поток | -63416 | -85011 | -63910 | -51694 | -81889 | -46913 | 157335 | 173068 |
| Дисконтированный денежный поток нарастающим итогом | -63416 | -148427 | -212337 | -264031 | -345920 | -392834 | -235499 | -62431 |
| Простой срок окупаемости | 8,36 | |||||||
| Дисконтированный срок окупаемости | 8,49 | |||||||
| IRR | 6,10% |
Наименование проекта Замена теплотрасс
Изначальные инвестиции, 2962300
тыс. руб.
Жизненный цикл 30
проекта, лет
Дисконт, % 10%| 2011 | 2012 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2022 | |
| Годовой экономический эффект | 0 | 9735 | 28158 | 55549 | 105888 | 152406 | 149221 | 149221 | 149221 | 149221 | 149221 |
| электроэнергия | 0 | 56 | 125 | 894 | 1256 | 2089 | |||||
| топливо | 0 | 234 | 300 | 524 | 702 | 1096 | |||||
| ФОТ со страховыми взносами | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | |||||
| АВР | 0 | 9445 | 27733 | 54131 | 103930 | 149221 | 149221 | 149221 | 149221 | 149221 | 149221 |
| Капитальные вложения с ПСД | -325600 | -399300 | -459360 | -523380 | -591360 | -663300 | |||||
| Денежный поток | -325600 | -389565 | -431202 | -467831 | -485472 | -510894 | 149221 | 149221 | 149221 | 149221 | 149221 |
| Денежный поток нарастающим итогом | -325600 | -715165 | -1146367 | -1614198 | -2099670 | -2610565 | -2461344 | -2312123 | -2162902 | -2013681 | -1715239 |
| Коэффициент дисконтирования | 1,00 | 0,91 | 0,83 | 0,75 | 0,68 | 0,62 | 0,56 | 0,51 | 0,47 | 0,42 | 0,35 |
| Дисконтированные денежные потоки проекта | -325600 | -354150 | -356366 | -351489 | -331584 | -317225 | 84231 | 76574 | 69613 | 63284 | 52301 |
| Накопленный дисконтированный денежный поток | -325600 | -679750 | -1036115 | -1387604 | -1719188 | -2036413 | -1952182 | -1875608 | -1805995 | -1742711 | -1632879 |
| ЧДД | -1331676 | ||||||||||
| Внутренняя норма доходности | 2% | ||||||||||
| Индекс прибыльности (доходности) инвестиций 1 + ЧДД / SUM инвестиций | 0,55 | ||||||||||
| Расчетный срок окупаемости, лет | 23 | ||||||||||
| Дисконтированный срок окупаемости, лет | Неокупаем |
Наименование проекта Закрытие локальных котельных N 3, 5
(демонтаж и переоборудование в ЦТП),
строительство теплотрасс
Изначальные инвестиции, 132550
тыс. руб.
Жизненный цикл
проекта, лет
Дисконт, % 10%| Годы | 2011 | 2012 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 |
| Годовой экономический эффект | 0 | 91341 | 72390 | 63058 | 68217 | 73756 |
| электроэнергия | 2956 | 3806 | 4225 | 4644 | ||
| топливо | 44926 | 54861 | 59252 | 63992 | 69112 | |
| ФОТ со страховыми взносами | 46415 | 14573 | ||||
| АВР | ||||||
| Капитальные вложения с ПСД | -96350 | -36200 | ||||
| Денежный поток | -96350 | 55141 | 72390 | 63058 | 68217 | 73756 |
| Денежный поток нарастающим итогом | -96350 | -41209 | 31181 | 94239 | 162456 | 236213 |
| Коэффициент дисконтирования | 1,00 | 0,91 | 0,83 | 0,75 | 0,68 | 0,62 |
| Дисконтированные денежные потоки проекта | -96350 | 50128 | 59827 | 47377 | 46593 | 45797 |
| Накопленный дисконтированный денежный поток | -96350 | -46222 | 13605 | 60981 | 107574 | 153371 |
| ЧДД | 153371 | |||||
| Внутренняя норма доходности | 59% | |||||
| Индекс прибыльности (доходности) инвестиций 1 + ЧДД / SUM инвестиций | 2,16 | |||||
| Расчетный срок окупаемости, лет | 2 | |||||
| Дисконтированный срок окупаемости, лет | 2 |
Наименование проекта Модернизация 11 котельных с заменой
котлоагрегатов на некоторых из них
Изначальные инвестиции, 85818
тыс. руб.
Жизненный цикл 20
проекта, лет
Дисконт, % 10%| Годы | 2011 | 2012 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 |
| Годовой экономический эффект | 0 | 4358 | 23035 | 52080 | 72998 | 89588 |
| электроэнергия | 0 | 1625 | 5866 | 11855 | 17730 | 23172 |
| топливо | 0 | 2733 | 623 | 5969 | 8680 | 9574 |
| ФОТ со страховыми взносами | 0 | 0 | 16547 | 34256 | 46589 | 56843 |
| АВР | ||||||
| Капитальные вложения с ПСД | -1577 | -18174 | -27271 | -32585 | -6211 | |
| Денежный поток | -1577 | -13815 | -4236 | 19495 | 66787 | 89588 |
| Денежный поток нарастающим итогом | -1577 | -15392 | -19628 | -133 | 66654 | 156243 |
| Коэффициент дисконтирования | 1,00 | 0,91 | 0,83 | 0,75 | 0,68 | 0,62 |
| Дисконтированные денежные потоки проекта | -1577 | -12559 | -3501 | 14647 | 45617 | 55627 |
| Накопленный дисконтированный денежный поток | -1577 | -14136 | -17637 | -2990 | 42627 | 98254 |
| ЧДД | 98254 | |||||
| Внутренняя норма доходности | 99% | |||||
| Индекс прибыльности (доходности) инвестиций 1 + ЧДД / SUM инвестиций | 2,14 | |||||
| Расчетный срок окупаемости, лет | 4 | |||||
| Дисконтированный срок окупаемости, лет | 4 |
Наименование проекта Проведение реконструкции и автоматизации
насосных станций с установкой частотных
преобразователей и устройств плавного пуска
Изначальные инвестиции, 145200
тыс. руб.
Жизненный цикл 15
проекта, лет
Дисконт, % 10%| Годы | 2011 | 2012 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 |
| Годовой экономический эффект | 0 | 6640 | 14557 | 18415 | 20775 | 17427 | 18124 | 18849 | 19603 | 20387 | 21202 | 22050 |
| электроэнергия | 0 | 6640 | 14557 | 18415 | 20775 | 17427 | 18124 | 18849 | 19603 | 20387 | 21202 | 22050 |
| топливо | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | |
| ФОТ со страховыми взносами | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | |
| АВР | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | |
| Капитальные вложения с ПСД | 0 | -26400 | -26400 | -26400 | -26400 | -39600 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | |
| Денежный поток | 0 | -19760 | -11843 | -7985 | -5625 | -22173 | 18124 | 18849 | 19603 | 20387 | 21202 | 22050 |
| Денежный поток нарастающим итогом | 0 | -19760 | -31603 | -39588 | -45213 | -67386 | -49262 | -30413 | -10810 | 9576 | 30779 | 52829 |
| Коэффициент дисконтирования | 1,00 | 0,91 | 0,83 | 0,75 | 0,68 | 0,62 | 0,56 | 0,51 | 0,47 | 0,42 | 0,39 | 0,35 |
| Дисконтированные денежные потоки проекта | 0 | -17964 | -9788 | -5999 | -3842 | -13768 | 10230 | 9672 | 9145 | 8646 | 8174 | 7729 |
| Накопленный дисконтированный денежный поток | 0 | -17964 | -27751 | -33751 | -37592 | -51360 | -41130 | -31457 | -22312 | -13666 | -5492 | 2237 |
| ЧДД | 22984 |
| Внутренняя норма доходности | 16% |
| Индекс прибыльности (доходности) инвестиций 1 + ЧДД / SUM инвестиций | 1,16 |
| Расчетный срок окупаемости, лет | 9 |
| Дисконтированный срок окупаемости, лет | 11 |
Наименование проекта Модернизация ЦТП
Изначальные инвестиции, 138600
тыс. руб.
Жизненный цикл 15
проекта, лет
Дисконт, % 10%| Годы | 2011 | 2012 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 |
| Годовой экономический эффект | 0 | 6922 | 77430 | 98874 | 124409 | 115428 |
| электроэнергия | 0 | 6922 | 13824 | 19658 | 28795 | 35647 |
| топливо | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| ФОТ со страховыми взносами | 0 | 0 | 63606 | 79216 | 95614 | 79781 |
| АВР | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Капитальные вложения с ПСД | 0 | -19800 | -19800 | -19800 | -39600 | -39600 |
| Денежный поток | 0 | -12878 | 57630 | 79074 | 84809 | 75828 |
| Денежный поток нарастающим итогом | 0 | -12878 | 44752 | 123827 | 208636 | 284464 |
| Коэффициент дисконтирования | 1,00 | 0,91 | 0,83 | 0,75 | 0,68 | 0,62 |
| Дисконтированные денежные потоки проекта | 0 | -11707 | 47628 | 59410 | 57926 | 47083 |
| Накопленный дисконтированный денежный поток | 0 | -11707 | 35921 | 95331 | 153256 | 200340 |
| ЧДД | 200340 | |||||
| Внутренняя норма доходности | 477% | |||||
| Индекс прибыльности (доходности) инвестиций 1 + ЧДД / SUM инвестиций | 2,45 | |||||
| Расчетный срок окупаемости, лет | 2 | |||||
| Дисконтированный срок окупаемости, лет | 2 |
Примечание: Согласно "Методическим рекомендациям по расчету эффективности инвестиционных проектов", утвержденным Минэкономики РФ, Минфином РФ, Госстроем РФ 21.06.1999 N ВК 477, в инвестиционных потоках в статье некапитализируемые затраты могут учитываться затраты на проектно-сметную документацию. Затраты на ПСД могут учитываться либо как отдельные инвестиционные проекты в составе инвестиционной программы, которые не обеспечивают экономического эффекта, либо как часть финансирования капитальных вложений в составе соответствующих инвестиционных проектов.